证券之星消息，近期郑中设计（002811）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　（一）报告期内行业发展情况公司主营业务是建筑室内设计及装修。根据中国上市公司协会2024年2月发布的《2023年下半年上市公司行业分类结果》，公司所属行业分类为“专业技术服务业”（代码M74）。根据国家统计局2017年6月发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），室内设计业属于“专业技术服务业”（代码M74）公司从建立之初就将原创设计业务作为企业发展的核心战略，并逐渐形成了竞争优势。经过多年深耕，公司已经成长为一家以设计创意为主的企业，成功构建起以“创意设计+科技创新”为双轮驱动的差异化竞争优势。据国家统计局发布的2025年上半年国民经济相关数据显示，初步核算，2025年上半年我国国内生产总值66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，其中建筑业总产值13.67万亿元。随着我国固定资产投资的持续稳步增长，以及公共建筑存量市场的扩容，加之客户标准不断提高产生的设计需求，为建筑室内设计行业提供了稳健的市场需求和发展空间。

　　2025年上半年，面对复杂多变的国际环境，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。近年来，上游房地产行业迎来了政策性回暖，但整体仍面临较大压力，公司考量工程业务的发展特性，主动调整战略方向，将重心置于设计相关业务的开展，并紧跟市场变化，积极拓展更多领域和类型的客户，包括新能源、科技、金融、消费、学校等更多行业和领域。同时，公司积极推进国际化战略布局，加速拓展海外市场版图。目前，已在新加坡、日本、伦敦等地设立全资子公司，通过吸纳国际顶尖人才与技术资源，持续提升在全球市场的核心竞争力。

　　近年来，科技应用、文化创造、艺术创作等代表性新质生产力，引领传统业态加速创新，消费体验迭代升级，文化消费行业显示了前所未有的创新活力和发展潜力。文化消费作为满足人们精神需求的重要方式，在现代社会中占据着愈发关键的地位。文化消费不仅促进文化商品的再生产，提升消费者文化创造与鉴赏能力，推动文化产品再创造，为文化商品再生产提供动力，还在优化产业结构、促进经济发展方面发挥重要作用。随着经济发展，产业中心向无形服务生产转移，文化消费内容广泛，有力带动文化产业及相关产业发展，成为全球消费热点，影响产业结构排序，有望成为国民经济支柱产业和扩大内需新亮点。室内设计作为文化消费中的重要场景，有广阔的发展空间和前景。

　　设计对室内环境的重要性正在凸显，符合人们日益增长的美好生活需要。室内设计是根据建筑物的使用性质、所处环境和相应标准，运用物理技术手段和建筑设计原理等理论知识，为人们创造功能合理、舒适优美、满足人们物质和精神生活需要的室内环境。人们对室内环境的要求是随着社会发展不断提升和发展的，随着城市化进程的加速，人们对建筑设计和生活环境寄予越来越高的期望，因此对环境的优化和美化是一个长期需求，在经济发展良好的背景下，需求会更加旺盛。公司依托多年积累的品牌及拓展优势，在市场竞争中拥有显著的差异化优势，这将助力公司持续创造更高的市场溢价能力和业务增长空间。

　　（二）报告期内公司从事的主要业务郑中设计是室内设计领域的国际领先企业之一，专业提供原创设计及顾问服务。郑中设计ChengChungDesign（CCD）设计品牌追求专业领先及前瞻性的创新，在引领酒店设计的同时，以全产业链运作模式（从前期顾问，建筑设计、室内设计，到机电、灯光、标识、软装、艺术品等）覆盖酒店、企业总部大厦、商业综合体、高端住宅等多业态领域。ChengChungDesign（CCD）在美国专业室内设计杂志《室内设计》（InteriorDesign）公布的“2022全球十佳酒店空间设计榜单”中排名第一，2019、2020连续两年被世界品牌实验室（WorldBrandLab）评为“亚洲品牌500强”，2020年荣登《中国500最具价值品牌》，均为第一个也是唯一上榜的设计品牌。

　　公司具有《建筑装饰工程设计专项甲级》、《建筑装修装饰工程专业承包壹级》和《消防设施工程设计专项甲级》资质，资质级别已经达到建筑装饰企业的最高级别。此外，公司还拥有建筑工程施工总承包二级、环保工程专业承包二级、建筑幕墙工程专业承包二级、环保工程专业承包二级等十一项资质。公司连续十年(2015-2024)获得中国建筑装饰协会“AAA”企业信用等级证书，荣登2025年建筑装饰行业信用红榜。同时，广东省市场协会信用等级评定委员会评定公司为AAAA级“广东省守合同重信用企业”。公司及全资子公司深圳亚泰飞越设计顾问有限公司、深圳市郑中设计事务所有限公司被深圳市科技创新委员会、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局认定为高新技术企业。

　　报告期内，公司所承接的设计、软装及施工业务，均通过招标、邀标等方式取得，本报告期内公司主营业务未发生重大变化。

　　（三）报告期内公司经营情况2025年上半年，公司取得营业收入632,423,602.62元，较上年同期增加22.56%，归属于上市公司股东的净利润为94,130,334.70元，较上年同期增加45.90%，经营活动产生的现金流量净额为82,753,224.48元，较上年同期增加144.08%。

　　报告期内，公司设计业务取得良好发展，持续发挥品牌优势。2025年上半年，设计业务实现收入为423,697,653.78元，同比增长29.92%，设计业务收入占营业收入比重达到67.00%，2024年同期占比63.20%，公司设计业务占营业收入的比重达到新高，进一步彰显公司设计业务的重要性。报告期内，设计业务新签订单金额为7.64亿元，软装业务新签订单金额为3.59亿元，订单金额合计为11.23亿元，较上年同期增加61.50%。

　　公司设计业务的发展得益于品牌的多年积累及深度挖掘多领域战略合作客户，以及持续不断地推出高质量、富有创意的优秀作品。报告期内，公司作品北京前门文华东方酒店荣获美国ArchitizerA+奖特别奖、法国凡尔赛设计奖，紫金·翡丽甲第、中海·东湖玖章荣获缪斯设计铂金奖。此外，报告期内，公司在杭州、上海、三亚、广州、深圳、西安、重庆等多地新增住宅项目合同，于酒店板块拓展了泉州酒店、昆明怡景园度假酒店、新疆希尔顿酒店、日本东京丽思卡尔顿酒店等代表性项目。

　　报告期内，子公司犀照科技打造的智能物料平台IDEAFUSION兆材云库数字化平台持续投入使用并优化升级，为室内设计师提供覆盖项目全生命周期的一站式数字化解决方案。该平台已汇聚全球2000余家优质供应商，收录各类设计物料超50万款，通过创新的以图搜图、智能匹配、线上选材等功能，有效打破地域限制，显著提升设计效率。平台特有的私人物料库功能，支持设计师便捷收藏和管理常用物料，获得业界广泛好评。同步升级的SaaS协同系统为企业用户提供私有集选库和项目流程管理服务，助力设计机构实现数字资产沉淀，同时提供更多个性化定制服务。目前，平台已通过国家信息安全等级保护二级认证。报告期内，子公司犀照科技自主研发的垂直领域AI平台TRANSFUSIONAI持续优化升级。该平台基于300万+设计数据资源，创新融合多智能体协同(MAC)和自进化学习系统(SELS)，构建从概念创意到商业落地的全流程智能解决方案。其核心智能引擎可精准解析空间参数与用户需求，并与IDEAFUSION兆材云库无缝对接，直联50万+供应链资源，确保设计方案高质量落地。展望未来，犀照科技将持续优化IDEAFUSION兆材云库和TRANSFUSIONAI双平台功能，通过技术创新推动室内设计行业向智能化、数字化转型，为设计师创造更高效的工作体验。

　　报告期内，公司软装业务快速发展。软装业务实现收入142,245,797.49元，同比增长43.75%。报告期内，软装业务新签订单金额为3.59亿元，同比增长132.50%。公司持续深化软装团队的专业化体系建设，通过配备具备丰富经验的设计师和采购人员，团队深度整合公司在设计领域的核心优势及丰富的供应链系统，以系统化服务能力持续优化服务品质，不仅为客户提供高附加值的软装服务，更通过软装环节与设计方案的精准衔接，有效强化了空间设计效果的落地呈现，为客户实现从创意到落地的全流程价值闭环。报告期内，软装团队承接了深铁前海国际枢纽中心项目、杭州溪径恒庐项目、上海青浦老城厢南门项目、广州市海珠区琶洲南项目、文昌临江阅等项目并先后完工，呈现了预期的设计效果。

　　报告期内，公司基于国际化发展战略持续推进重要布局，继在新加坡、日本设立全资子公司后，本期进一步拓展海外版图，在伦敦设立全资子公司。公司以海外全资子公司为平台，积极拓展与全球更多客户的国际合作，有利于有效整合和吸纳国际顶尖的人才资源与技术资源，持续增强公司核心竞争力。报告期内，公司持续与国际客户开展业务洽谈与合作，包括日本、泰国、越南、马尔代夫等国家及地区，并签约了东京丽思卡尔顿酒店、马尔代夫安巴拉度假酒店、越南皇冠假日酒店等项目，进一步彰显了公司在全球市场上的业务拓展能力和影响力，也为公司未来的全球化发展奠定了坚实的基础。

　　报告期内，公司基于全球化视野，致力于为全球顶尖人群提供独一无二的生活方式体验，在高端私人定制业务上着重发力，以“艺术重塑生活”为核心理念，构建涵盖高端私人住宅空间设计、软装设计与全屋定制、艺术资产管理的一体化服务体系。为此，公司于2025年6月新设立全资子公司“深圳市熙荣文化艺术有限公司”，致力于服务具有卓越审美与深厚文化追求的全球精英客户，旨在以艺术为核心语言，融合空间设计与当代生活方式，为客户打造兼具居住舒适性、艺术审美性与精神私密性的高端私人定制空间，为客户呈现真正专属生活方式定制服务。

　　郑中设计作为室内设计的领军者，高度重视公司治理、环境保护、社会责任等相关工作的开展，以人与自然为出发点，致力于探索设计、艺术、商业以及生态相关的设计方法，紧跟设计行业发展的前沿趋势，将可持续的环保理念内化渗透至设计的各个环节。公司内部积极回应国家节能低碳的号召，发布了《CCD碳中和目标及行动倡议书》，持续倡导“低碳办公”的工作方式，并制定了涵盖企业自身运营和供应链的全面碳中和目标，以实际行动助力碳中和目标的实现及城市未来的可持续发展。公司于2025年8月对外披露了《2024年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》。

　　公司强调企业文化的建设，报告期内，公司持续践行既定的使命、愿景和核心价值观，激励全体员工共同奋斗。具体为：

　　愿景：致力于成为一家在全世界享有盛名且受人尊敬的国际化设计创意机构，用科技为创意赋能，引领世界潮流。

　　（一）公司的设计及品牌优势郑中设计ChengChungDesign（CCD）设计品牌追求专业领先及前瞻性的创新，引领酒店设计的同时，以全产业链运作模式（从前期顾问、建筑设计、室内设计，到机电、灯光、标识、软装、艺术品等）覆盖酒店、企业总部大厦、商业综合体、高端住宅等多业态领域。ChengChungDesign（CCD）坚定走品牌之路，以品牌力量传递和践行文化自信。ChengChungDesign（CCD）在美国专业室内设计杂志《室内设计》（InteriorDesign）公布的“2022全球十佳酒店空间设计榜单”中，排名第一，2019、2020连续两年被世界品牌实验室（WorldBrandLab）评为“亚洲品牌500强”，2020年荣登《中国500最具价值品牌》，均为第一个也是唯一上榜的设计品牌。

　　公司持续聚焦品牌延伸，坚定走品牌发展之路。ChengChungDesign（CCD）各子品牌因时而进、因势而新，以前沿的设计语言、国际领先的质量，不断为品牌创造价值。报告期内，各大子品牌在各细分领域取得进一步发展，具体为：

　　1、无物艺术品牌专门针对艺术品和软装，专注为全球豪华物业创造高贵、精致、独特设计主题的艺术收藏品，旨在成为为全球豪华物业提供一站式从设计研发到生产落地的艺术顾问机构。无物艺术团队拥有广博的艺术、软装和室内设计知识以及对艺术、软装和设计趋势的前瞻性意识，结合艺术家、工艺师、供货商、制作方、安装以及陈设等各方资源，根据客户的要求、品牌和预算，通过艺术作品、软装提案、采购和安装，为客户提供一个完整、定制、创新的艺术与软装方案，为客户创建并实现理想的创意空间，以实现客户对美好生活的追求。无物艺术团队服务的客户类型正在逐步多元化发展，包括地产、酒店、商业、办公等领域。报告期内，软装团队承接了深铁前海国际枢纽中心项目、杭州溪径恒庐项目、上海青浦老城厢南门项目、广州市海珠区琶洲南项目、文昌临江阅等项目。

　　2、犀照科技是公司旗下科技品牌，专注于设计行业互联网产品研发，通过对行业内部深度考量，将数字科技注入其中，构建智能化的设计管理理念，为设计及相关领域群体打造智能化设计生态环境。犀照科技打造的IDEAFUSION兆材云库数字化平台已全面投入使用，该平台集合数字物料库、线下物料房、SaaS设计协同系统，为广大设计师提供设计选材、供应链管理、项目管理、设计协同等数字化服务。平台整合设计资源，汇聚全球优质品牌，收录室内设计全品类物料、特殊物料及环保新材，建立高效的供应商对接机制，并提供企业级数字资产管理体系。同时，犀照科技自主研发的TRANSFUSIONAI设计工具持续优化升级，该平台基于千万级行业知识图谱和先进算法，能够智能解析设计需求，快速生成创意方案，完成文本、图像到视频的多模态创意表达，并实现设计方案与供应链的无缝衔接。IDEAFUSIO兆材云库数字化平台与TRANSFUSIONAI共同构建了从创意到落地的数字化解决方案，致力于完成室内设计线上协同、灵活高效、提高人效的数字化办公平台，革新设计工作模式。犀照科技始终秉持“让设计更高效”的使命，持续推动室内设计行业智慧化转型升级。

　　3、可室生活是公司旗下生活方式品牌，致力于以空间与家居为载体，融合艺术、设计与原创力，构建具有意义感与个性表达的当代表达方式。可室生活一方面赋能集团既有解决方案体系的能力闭环,另一方面,顺应时代及市场需求，融合艺术家居空间及原创产品体系,持续打造面向菁英人群的融合型生活美学。目前，可室生活原创设计从家具延展至更广泛的家居品类，持续推出数十款原创产品，广受明星与消费者青睐，已成功应用于多个高端项目，市场反响积极。2025年4月，可室生活重返米兰，与设计大师MarcelWanders在米兰正式签署了战略合作协议，共创欧洲米兰联名办公室，以开放型设计资源整合平台定位，为欧洲及全球国际客户提供高端设计解决方案，实现双方从思想共鸣到生态共创的实质性跨越。未来，可室生活将持续融合多元文化与美学语言，拓展原创设计边界，推动高品质生活方式的创新与落地，助力集团构建艺术与商业融合的长期价值体系。

　　4、聚城设计品牌凝聚了ChengChungDesign（CCD）多年来公共空间和企业总部室内设计的经验，专注于服务城市公共空间、产业园区及企业总部设计，以其前瞻性设计思维和眼光预见全球公共空间的前沿设计趋势为商业巨擘们打造企业总部，致力于打造以市场为导向，面向未来概念的城际理想空间。聚城设计在全球化城市商业设计版图正不断扩张，并不断完善投标基础标准、优化项目管理、增强运营效率，提升项目质量，在保持与科技企业长久合作的同时，持续向学校、医院、金融、新能源、特色商业板块加深拓展。同时，针对“强商务”特质，明晰客户特点，针对性制定策略争取客户，从而开拓目标市场，加强互动推广。报告期内团队承接了沈阳中心大厦项目、杭州湖西超高层塔楼项目、杭州国际中心项目等办公项目。

　　公司的设计能力已获得众多国际顶级酒店品牌认可，服务过逾50个国际顶级酒店品牌，如文华东方、丽晶、丽思卡尔顿、华尔道夫、艾迪逊、康莱德、洲际、W、瑰丽、阿丽拉等。公司近年设计的作品包括上海前滩华尔道夫酒店、北京前门文华东方酒店、上海丽思卡尔顿酒店、深圳丽思卡尔顿酒店等，项目作品遍布大中华区、东南亚、欧美等地，此外，公司作品在全球26个国家及地区得到广泛传播。

　　（二）公司的设计人才优势人才的不断积累和成长是公司得以不断发展的重要基础。公司始终注重设计人员的招聘、培训及发展，依托品牌优势和组织活力持续吸纳行业优质人才加入设计团队。公司设计团队汇聚了来自全球的华人精英，他们拥有国际化的创作视野及前沿设计理念，是全球华人创意领域最具活力及远见的团队之一。目前，公司设计人员规模处于亚太区室内设计行业前列，拥有概念设计、方案设计、物料设计、灯光设计、艺术品设计、施工图设计等不同领域和阶段的设计师超过1,200位。同时，公司在香港、洛杉矶、新加坡、日本、伦敦、上海、k8凯发官网北京、西安等地设立分支机构，通过区域便利的方式以招揽更多设计人才并为客户提供更高效的服务。

　　公司核心管理团队具有丰富的教育背景及深厚的实践经验，形成了兼具跨文化融合与全球化管理视野的管理能力体系，为企业战略决策与运营效率提供了坚实保障。包括创始人郑忠先生在内的核心技术团队，拥有丰富的项目经验和行业影响力，并建立了多层次、系统化的人才培养机制，通过常态化培训及经验分享等方式为设计人才的学习成长及能力培养提供多种渠道和资源。公司于2024年与米兰理工大学POLI.design设计学院合作成立联合硕士班，通过引入国际前沿设计理念与教学方法，充实人才储备，为公司发展提供源源不断的创意与活力。同时，公司以不同职级的方式为不同阶段的人才提供具有市场竞争力的薪酬和待遇，确保人才价值得到合理体现，形成设计人才梯队的结构化建设并不断向上发展。

　　（三）科技赋能优势科技是第一生产力，创新是引领企业可持续发展的核心动力。郑中设计ChengChungDesign（CCD）使用线上及线下材料库IDEAFUSION兆材云库数字化平台为设计师赋能，该平台针对室内设计项目全生命周期而打造，是专为室内设计师打造的一站式全流程数字化平台。平台容纳与CCD合作的全球供应商，目前该平台集合了来自全球数十万款新材物料供设计师挑选和使用，为设计师提供高效快捷的线上物料设计平台，实现数字化、信息化的物料设计，设计师在平台上即可向供应商发起索取实物样品，打破设计师索样的地域限制快速选材。此外，平台还提供以图搜图、智能匹配、线上选材等功能，精准匹配所需项目物料，使设计图纸成功落地为一个个作品。同时，由犀照科技自主研发的TRANSFUSIONAI设计工具，开创了室内设计行业智能化新范式，该平台基于千万级行业知识图谱和先进算法，能够智能解析设计需求，快速生成创意方案，完成文本、图像到视频的多模态创意表达，并实现设计方案与供应链的无缝衔接。科技研发助力设计的高效和创新，公司在多年发展过程中，始终将科技创新作为驱动设计发展的核心战略，坚持科技创新和设计原创性，使技术创新成为驱动业务高质量发展的核心引擎。通过对设计行业的深度考量，将数字科技注入设计行业，构建智能化的设计管理理念，为设计及相关领域群体，创建全新高效的协同办公模式，打造智能化设计生态环境，通过东意西境的设计理念，让中国设计走向世界。

　　（四）公司的EPC业务模式优势EPC（Engineering-Procurement-Construction），中文通常称为“设计采购和施工”模式，又称“交钥匙工程”模式。业主与工程总承包商签订工程总承包合同，把建设项目的设计、采购、施工和调试服务工作全部委托给工程总承包商负责组织实施，业主只负责整体的、原则的、目标的管理和控制。

　　公司之所以能在项目中成功推广和运用EPC模式，是基于郑中设计自身独有的出身和成长特质。主要原因如下：

　　1、拥有设计的DNA。EPC模式的核心在于设计与施工的统一和配合，ChengChungDesign（CCD）拥有的国际化团队和丰富项目经验，以及屡获国际大奖的专业水准，为郑中设计增加了独特的核心竞争力。设计通过分析和挖掘客户的潜在需求，更加充分的满足客户个性化需求，为客户升级价值。

　　2、实现设计与施工真正的无缝衔接。这是EPC模式的重中之重，除了设计品牌ChengChungDesign（CCD），郑中设计还拥有业内有口皆碑的工程品牌——ATG，两大品牌可谓“血源”相同，一脉相承，既能分开协作又能相互配合。ChengChungDesign（CCD）是灵魂，ATG是载体，设计与施工水融，真正能实现EPC模式的完美落地，打造完美的作品。

　　3、确保效果和质量。EPC模式是国际工程承包的主流，因为这种模式对于业主和承包商是双赢的，它既解决了设计与施工分离甚至脱节的矛盾，又解决了设计公司给出来的效果非常漂亮，但是施工单位无法将其落地实现的难题。而郑中设计凭借旗下ChengChungDesign（CCD）设计和ATG施工双品牌，可妥善解决此问题，确保效果和质量。

　　4、控制项目总投入。在业主的投资限额内，通过设计与施工的密切配合，控制成本，达到效果。

　　5、控制工期。由于设计与施工实现了无缝衔接，大幅度解决沟通效率问题，解决了设计与施工意见不一致而难以协调的问题。特别对于工期紧张的项目，EPC模式能做到边设计边施工，设计与施工密切协调配合，无缝衔接，以圆满完成业主的工期要求，并呈现完美效果。

　　6、全程服务。采用交钥匙总承包的合同形式决定了郑中设计是项目的第一责任人，直接对结果负责。这也是为业主控制成本、进度和施工品质的重要因素，多年的经验累积让郑中设计有能力提供全程服务。

　　7、EPC模式是工程业务承接的主要模式。EPC项目代表作品包括上海世茂深坑洲际酒店、北京三里屯1号洲际酒店、仰光泛太平洋酒店、厦门佳逸酒店、佛山卢浮宫索菲特酒店、西安华邑洲际酒店、三亚理文索菲特度假酒店、成都首座万豪酒店等，为公司持续奠定良好的口碑和市场形象。

　　（五）技术研发优势公司在发展过程中始终强调技术研发和设计原创性，在日常服务中不断提炼，通过申请专利、软件著作权和工法、论文等方式形成自主知识产权，依托BIM技术，申请了多个专利、软件著作权及发表多篇相关论文等，将BIM技术应用于具体项目。截至报告期末，公司及子公司共拥有超300项已授权专利（含实用新型及发明专利），以及拥有四项省市级工法。

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　　证券之星估值分析提示郑中设计行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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